上周五（5 月 9 日），市场整日呈现震荡调整之态，创业板指引领跌势。至收盘之时，沪指下挫 0.30%，报 3342 点；深成指滑落 0.69%，报 10126 点；创业板指跌幅达 0.87%，报 2011 点。沪深两市交易额为 1.19 万亿元，较上个交易日缩减 1014 亿元。盘面之上，纺织、美容护理、银行、ST 板块等诸板块涨势领先，半导体、影视、智谱 AI、脑机接口等板块则跌幅居前。国产集成电路大基金孙公司对中芯国际、华虹半导体的减持之举，抑制了市场情绪。
外交部发言人宣布，应瑞士政府邀请，中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于5月9日至12日访问瑞士，与瑞士领导人及有关方面举行会谈。访瑞期间，何立峰副总理作为中美经贸中方牵头人，将与美方牵头人美国财政部长贝森特举行会谈。中美会谈应没有协议，未来大概率边打边谈，全球博弈仍将持续，但如此亦有助市场预期短期改善。
4月CPI同比下降0.1%，环比上升0.1%；PPI同比下降2.7%，环比下降0.4%。PPI下降原因主要在于国际输入性因素影响及国内部分能源价格季节性下降。CPI同比略好于预期，环比由跌转涨，主要是食品、出行服务带动回升。在国内系列抗紧缩政策发力下，国内通胀逐步趋稳，但考虑到贸易战，预计未来一段时间内国内通胀仍将维持斜率偏低的上行趋势。
总体而言，指数区间震荡的时长或许会延长。一方面，近期所公布的出行数据等优于预期，二季度政策的落地节奏加快，为经济稳步的增长提供了支撑；另一方面，周末中美展开经贸高层会谈，最终结果尚未敲定，后续会谈的进展对市场预期存在扰动影响，同时关税对于国内经济的修复节奏的影响也将逐渐显现。情绪层面当前仍偏向积极，5 月 7 日的国新办发布会针对长期资金市场的政策态度颇为积极，近期的中美会谈，以及 J-10CE 战机在印巴冲突中的超预期表现，均提振了市场情绪，加之一季报公布全 A 利润改善优于预期（尽管营收同比有所下滑），预计结构性机会将会持续。
配置方面建议予以关注：（1）鉴于外部环境不确定性增大，业绩确定性相比来说较高的金融、稳定、大盘板块，具备防御属性。（2）扩内需的方向，诸如新消费等。（3）科技方向可关注 AI+、新质方向等。需留意半导体减持对情绪的阶段性抑制。主题层面，关注军工，例如电子、雷达系统、材料等。
风险因素：全球贸易问题升级；全球经济衰退风险；国内政策效果低于预期；全球地缘冲突升级等。
近日，北京、上海等多地消费者注意到，在部分地区，自己的电子设备屏幕上原本5G的位置变成了“5G-A”。
点评：5G-A 具备在人流密集区域实现深度覆盖以及在工业场景（例如低空经济、物联网）中的应用优势。作为 5G 的增强版本，5G-A（5G-Advanced）不但能将网速提升至初代 5G 的 10 倍，更是凭借“通感一体”“天地一体”等创新技术，重新界定通信的边界，促使人机一体化智能系统、低空经济、元宇宙等产业步入爆发阶段。5G-A 作为 6G 的过渡技术，正在探寻 AI 原生网络架构。
英伟达计划在未来两个月内推出其H20人工智能芯片的降级版本，以应对美国对原始型号的出口限制。
点评：在 2024 财年，中国市场为英伟达贡献了 170 亿美元的营收，占其总销售额的 13%。降级版的 H20 芯片（尤其在内存容量方面将大幅缩减，不过下游客户或许有能力通过调整模块配置，进一步对芯片的性能水平予以调节）是英伟达在美国持续加大限制出口的背景之下，为维系中国市场所进行的最新尝试。近期，随着各大 CSP 厂商上调 2025 年资本开支，加之中美谈判的推进以及英伟达降级版本的推出，有利于产业链企业在估值和业绩预期方面做上调。但这并不改变国产替代的逻辑。
国务院常务会议审议通过《政务数据共享条例(草案)》。会议指出，要在确保数据安全基础上打通数据壁垒，推动公共服务更加普惠便捷。
点评：政策着重强调“构建全国一体化政务大数据体系”，这在某种程度上预示着由地方试点向中央统筹转变，有助于推动数据治理工作。未来，数据的分级分类管理以及隐私计算技术将会成为关键，这对云计算、大数据平台和数据安全企业而言是一大利好。
1.海关总署发布的统计多个方面数据显示，前4月我国货物贸易进出口总值达到14.14万亿元，同比增长2.4%，增速较一季度加快1.1个百分点。
2.国家统计局公布的多个方面数据显示，4月全国工业生产者出厂价格同比下降2.7%，环比下降0.6%。全国居民消费价格同比下降0.1%。
乘联分会发布的数据表明，4 月全国乘用车市场零售量达 175.5 万辆，同比增长 14.5%，环比下降 9.4%。4 月新能源车在国内总体乘用车中的零售渗透率为 51.5%，较去年同期提升 7 个百分点。
热门人形机器人销量的火爆带来破圈效应，有望加速人形机器人的商业化进程。
纳思达（sz002180）于 5 月 9 日在业绩说明会上宣称，当下极海在人形机器人芯片的布局较为完备，相关芯片不仅仅可以应用于汽车，亦可应用于机器人。
中鼎股份（sz000887）控制股权的人安徽中鼎控股（集团）股份有限公司合资创建合肥星汇传感技术有限公司，以推动人形机器人力觉传感器产品的进一步落实。
汇纳科技（sz300609）控制股权的人、实际控制人将由张宏俊变更为江泽星，上市公司的控制权产生一些变化。公司股票将于 5 月 12 日复牌。
紫光国微（sz002049）表示，目前公司在汽车领域的产品主要为汽车安全芯片和汽车控制芯片。
5 月 9 日，龙蟠科技（sh603906）控股子公司常州锂源及南京锂源与楚能新能源全资子公司签署合作协议。
佳禾智能（sz300793）在互动平台指出，企业具有脑电波有关技术的发明专利“脑电波采集通信系统、通信帧的生成装置和读取装置”。
恒而达（sz300946）拟以 850 万欧元收购德国 SMS 公司高精度数控磨床业务。
潜能恒信（sz300191）拟定增募资不超过 6.76 亿元，用于涠洲 5 - 3 油田开发项目。
文灿股份（sh603348）获得新客户三合一电机壳项目定点，该项目全周期的销售总金额预计为 2 亿元至 2.5 亿元。
红塔证券（sh601236）董事长提议以 1 亿元—2 亿元回购公司股份。
拓邦股份（sz002139）携带“云光储充”解决方案亮相 The Smarter E Europe 德国能源展。